V在高盛找到了自己的老同学，表示自己想要定制一个CDS（Collateralized Debt Obligation）信用违约互换合同。至于这个CDS，其实就是一个虚值看跌的期权，简单的讲：

V找高盛买了一份保险，保的是房贷抵押债券不会发生违约，而且投保的抵押债券可以跟V没有任何关系，她不需要持有这些债券。

如果抵押债券发生违约，高盛将按照约定赔付投保人V也就是瓦莱丽女士。

如果抵押债券没有发生违约，瓦莱丽也就是V则需要向高盛按约支付保金。

CDS在这场即将到达的次贷危机中，将会成为一个风险收益比，近乎完美的做空工具。举个例子：

这一次V从李峰那里拿到10亿欧元去投保，这10亿欧元的本金可以给120亿欧元面值的3B级抵押债券进行投保，每年交120亿欧元的1%当做保费，也就是1.2亿欧元。

而且这10个亿在缴纳保费前，存银行可以拿5%左右的利息，也就是5000万欧元，这样算一年只需要支付7000万，加上每年1000万的手续费，10亿欧元的保险，一年最多损失8000万，也就是8%。

但是！！！如果3B级别的债券发生违约，CDS的卖方将会按照120亿美元的面值进行赔付，也就是理论上最多可以赚1200%！没错！你没有看错！1200%！

与此同时CDS还可以在场外进行交易，没必要等到保险公司（投行）履行合约，完全可以通过场外定价交易给其他投资者。

那么高盛是傻吗？为什么同意这个协议呢？实际上现在，高盛这样的投行觉得V才是才是纯纯的“散财童子”，从第四次公司战争结束的2020年到现在2077年，他们没有经历过房价下跌，甚至世界金融中心的欧洲银行公开声明“房价不会下跌”。

只要房价一直涨，那么买房的人就是赚的，又怎么会发生大规模的违约呢？高盛作为保险机构，天天躺着赚保费，多是一件美事啊！你要多少！我给多少！

但是.........别忘了黑墙那一头.......和我们叶卡捷琳行政长官“以工代赈”的“斯大林-罗斯福模式”带来的房屋分配............

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然而我们的V去找老同学谈这个的时候，老同学人都笑傻了，但是依然装作十分淡定的，快速同V签订了合同。等到V被他们送出高盛大门的时候，集体捂着嘴偷着乐，以为V是个傻子。

当V走到高盛门口时，看到了门口的高盛等身玩偶抱枕，回过头对自己老同学说：

“我挺